导言
产权市场作为资本市场另一个重要系列，对我国资本市场发展有着不可忽视的推动作用，建设高标准产权交易资本市场能为全球资本市场建设提供“中国方案”。本文从产权交易所角度出发，深度剖析产权交易的重要性及其在资本市场要素配置中的枢纽作用。
作者：上海联合产权交易所党委书记、董事长 周小全
我国的资本市场包含两个组成部分：一是标准化的资本市场，即证券市场，证券市场是资本市场的一个重要系列，从事标准化产权的连续交易，含有股票市场、债券市场、期货市场等。二是非标准化的资本市场，即产权市场。产权市场是资本市场的另一个重要系列，是非标准化和非连续交易的资本市场。
2015年9月，中共中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》，明确将证券市场与产权市场并列于我国资本市场体系。2020年4月，中共中央、国务院印发了《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，2021年1月，中共中央、国务院印发了《建设高标准市场体系行动方案》，明确进一步破除阻碍市场要素自由流动的体制机制障碍，对区域性股权市场、公共资源、金融资产、知识产权、数据要素、环境权益、农村产权等专业要素市场建设赋予巨大发展动力。
产权市场的战略机遇
2021年既是“十四五”规划的开局之年，也是全面深化改革的破局之年。在当前发展形势日新月异的背景下，全国产权市场面临着重要的战略机遇。
一是深入推进国资国企改革，把握其带来巨大的市场新增量。按照国企混改和供给侧改革要求，中国经济未来向高质量发展过程中，必然涉及213.5万亿元国有资产、241万亿元金融机构国有资产的重新配置与合理流动。产权市场目前资产与股权交易规模，与400多万亿元的国有资产及金融机构国有资产相比，比例还很低，提升市场整体规模的前景广阔。
二是要素市场化配置体制改革为产权市场带来战略新机遇。技术、数据、土地等要素价格市场化改革及深化资源类产品和公共服务价格改革，每年大约释放15万亿元左右的交易量。产权市场要提前布局、勇于实践、积极作为，加快构建服务于改革发展的新兴要素市场。可以预测，知识产权、碳交易、数据要素、土地交易市场等都是接下来很长一段时期内推动中国经济高质量发展的重要市场平台。
三是经济结构转型将促进非标资产的流动性不断提高，为产权市场提供持久的新动力。目前，我国除约4300家上市公司可以通过证券市场进行投融资外，其余近4000万家非上市公司的资本流转亟待通过产权市场为其提供平台和渠道。各类市场主体对投融资服务的需求日益增加。从要素配置角度来看，必须打通和加快企业国有资产、金融机构国有资产与非公企业之间的快速流动和高效配置，加快国有资产的周转速度与产出效率，实现经济结构调整与竞争力的全面提升。
四是深化金融供给侧结构性改革将为产权市场注入新活力。随着深化金融供给侧结构性改革、完善资本市场基础制度、加强投融资服务基础设施建设等新政出台，产权市场将与其他金融要素市场协同发展，在促进金融要素流转、服务各类企业投融资等方面发挥更大的作用。
五是构建区域协同发展和双循环新格局将赋予产权市场新使命。“十四五”时期，我国将积极发挥超大市场的规模优势，主动发掘内需潜力，构建国内国际双循环的新发展格局。同时，区域协同发展也将进入新阶段，长三角一体化发展等重大区域战略将持续推进。这势必推动产权市场进一步加强区域整合和联合发展，加快融入国际市场体系，优化全球资源配置，提升全球要素市场的定价权和话语权。这些将更好汇聚国内产权交易市场跨越式发展的强大势能，为建设中国特色的国际化、现代化非标资本市场奠定坚实基础。
产权市场的新发展格局
近年来，国内产权交易机构聚焦服务国资国企改革，坚持规范运作、持续创新发展，全国产权市场已成为国内交易量、覆盖面、影响力、运行质量均呈现良好发展的基础性、权益性资本市场。国内主要产权机构不断推进业务创新，按照稳中有进、创新发展的主基调，在服务国有资本重组布局、发展非公经济、拓展投融资渠道、加快科技成果转化、优化配置金融资产、提升要素市场化配置等方面发挥重要作用。
以上海联合产权交易所为例。在面对产权市场“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”中的战略机遇时，上海联合产权交易所实施的是“一体两翼多平台”的业务发展战略。战略具体包括，以服务国有产权与资源交易为主体，以金融产权和知识产权交易与服务为“两翼”，同时大力发展环境能源、区域性股权、企业征信、非公产权、农村产权、体育产权交易等多元化的业务板块。到 2025 年，与标准化市场交易场所相呼应，上海联合产权交易所将努力成为具有影响力和辐射力的国际化、现代化非标市场交易所集团。
“十四五”期间产权市场发展的前景广阔，空间巨大。国内主要产权交易机构以习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神为指导，深入学习贯彻习近平总书记在庆祝中国共产党成立一百周年大会上的重要讲话精神，坚持稳中求进工作总基调，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局。
为实现上述奋斗目标，产权市场应从并重发展、全面发展、融合发展、协同发展、软硬并进、党建引领等方面同时着力，进一步提升产权市场优化资源配置、服务实体经济的功能，强化产权市场在我国金融业高质量发展中的枢纽地位，促进多层次资本市场健康发展。国内主要产权交易机构在引领全国产权行业创新发展的同时，实现自身跨越式发展。
一是坚持并重发展，实现产权市场与证券市场双轮驱动，合力增加金融服务有效供给。产权市场要按资本市场的定位来谋划发展，主动对标证券市场，不断完善市场定位、业务功能及交易监管，与证券市场共生双赢，持续推进无缝连接、信息披露、互认互通、融资募资、投行化服务等业务领域实践创新。
二是坚持全面发展，稳步实现全要素一网交易，进一步提高要素市场配置效率。产权市场要通过全面发展形成规模效应，降低要素市场配置制度性成本。要积极探索和发展多元化的交易品种和业务类型，进一步拓展产权市场交易体系的深度和广度。将新兴要素产品纳入产权市场“一张网”，促进交易产品与交易方式实现最优化匹配，提高各类要素配置效率。
三是坚持融合发展，促进国有资本与非公资本深度联姻，助力公有制经济与非公经济共同繁荣。产权市场要引导更多国有资本向战略性新兴产业集中，推动更多国有企业在产业链、供应链、价值链的关键环节和中高端领域布局，助力“专、精、特、新”领域相关企业快速崛起，推动我国国有企业和民营企业在更大范围、更深层次、更高水平上进行股权融合、战略合作与资源整合。
四是坚持协同发展，共建循环、流动、畅通的要素交易市场，整体提升产权市场能级与核心竞争力。产权市场发展要构建要素交易大市场，加强顶层设计，优化完善体制机制，延伸服务链条，拓展立体监管；要建立健全统一的信息发布和市场交易规则，规范交易机构的运作行为，推动交易主体有序竞争。
五是坚持联动发展，增强产权市场的辐射能级，以市场化原则逐步形成规范、高效的区域一体化大市场。产权市场要主动作为，以服务国资国企改革战略为突破口，以资本为纽带，促进产权功能和业务板块的集中集聚、资源共享、创新互补和规模化发展，积极推动构建“产权市场命运共同体”，努力寻求最大公约数，增强产权市场的辐射能级，以市场化原则逐步形成交易规模大、运行效率高、监管力度强的综合性、区域性一体化大市场。
六是坚持软硬并进，着力加强硬能力和软实力建设，切实提升产权市场核心竞争力。当今世界，各行各业的竞争越来越体现为软实力的较量与比拼。产权市场的软实力建设，要重点突出提升服务品质、打响市场品牌。同时，产权市场也要强化客户思维，持续优化业务流程，提升专业能力，创新服务模式，改善客户体验；要拓展市场营销，加大推介力度，增强品牌吸引力和影响力，不断提升产权市场核心竞争力；要建立服务品质、市场品牌的测评体系，将测评结果纳入考核评价范围，把“软指标”变成“硬约束”。
七是坚持党建引领，切实发挥各级党组织和广大党员作用，汇聚推动上海联交所跨越式发展的磅礴力量。要把加强党的建设作为基础的基础、关键的关键来抓，把各级党组织建设成为带领全体党员向“实现第二个百年奋斗目标”前进的领导核心，把党员队伍建设成为引领开创发展新局面的先锋队。
结语
中国产权市场的发展空间巨大。“十四五”期间，产权市场要以全面深化改革为动力，以高质量发展为主题，以创新驱动为主线，坚持资本市场战略定位，坚定市场化发展信心，提升市场化服务能力，大力弘扬“规范、创新、合作、共赢”的行业风尚，尊重市场规律，激发市场活力，展示市场创造力，为共同建设高标准产权交易资本市场贡献应有的力量，为全球资本市场建设提供“中国方案”。（本文摘抄自2021年清华金融评论第95期，有删减）